Déjà, le G20 avait ouvert une brèche ce week-end en adoubant la politique monétaire du Japon. Le ministre sud-coréen s’est sans doute senti bien seul lors de son intervention pour mettre en garde le gouvernement japonais sur les dangers d’une telle politique monétaire…

C’est l’heure du bilan… et le grand gagnant du concours boursier du premier trimestre 2012 sur le sol européen est la Suisse, un pays à monnaie forte — même si le FCH faiblit face à l’euro –, loin devant l’Angleterre, un pays à monnaie faible (et qui le demeure)…

Avec l’imbroglio italien, de nombreux hommes et femmes politiques allemands sont montés au créneau pour délivrer la bonne parole et rappeler qu’aucun changement politique démocratique ne saurait détourner un pays de ses obligations en matière de rigueur et de réduction des déficits…

Plus Wall Street grimpe vers ses sommets, plus la conviction que la hausse ne peut que se poursuivre gagne de nouveaux supporters. Le consensus des gérants de portefeuilles et d’OPCVM aux Etats-Unis est bullish à plus de 80% ; 15% d’entre eux redoutent au pire une stabilisation dans les niveaux actuels.

Pour mon premier billet de l’année, je tenais tout d’abord à vous présenter mes meilleurs voeux de réussite, de santé et de fructueux investissements ! Je vais dans les prochaines semaines tenter de faire quelques prévisions à moyen terme pour l’année qui vient. Cet exercice n’est jamais évident, surtout dans l’ambiance particulière du moment.

Depuis quelques semaines, on assiste à une surenchère dans les prises de décisions :

* Mario Draghi se lance dans des rachats illimités sur l’obligataire ;
* Karlsruhe donne son aval à la BCE ;
* La Fed lance un QE3 d’une ampleur inespérée.

La semaine passée fut le théâtre (c’est bien le mot qui convient) de l’annonce fracassante du tout nouveau QE3. La tentation est trop forte de vous faire partager un point de vue personnel sur le sujet, pour ensuite bien évidemment retourner à nos moutons : l’analyse technique, qui sera cette semaine consacrée à l’évolution du CAC.

En annonçant un nouveau plan de rachat de dettes souveraines, Mario Draghi a frappé un grand coup, et le marché a rebondi. Je ne vais pas rentrer dans le détail de ces mesures mais du coup, sur la semaine, les indices progressent avec, encore une fois, le CAC 40 en pôle position.

Il est très tentant pour les gouvernements de vouloir proclamer la fin officielle de la crise en demandant à la banque centrale de masquer les vrais problèmes — ou du moins de les reporter dans le temps. De dire que c’est la faute de la BCE si on ne s’en sort pas — politiquement, rejeter la faute sur un économiste/financier vaut toujours mieux qu’assumer. Mais la BCE n’est pas le Père Noël.

On sait que les banques centrales ont habitué les banques commerciales à refinancer les emprunts d’Etat et l’activité de crédit (indexée sur les taux longs) à des conditions monétaires avantageuses.

Après le discours de Ben Bernanke à Jackson Hole vendredi dernier, ce sera au tour de Mario Draghi jeudi prochain d’être sous le feu des projecteurs.

Aujourd’hui, nous allons voir ce qui bloque sur LE sujet qui fâche : les Eurobonds et la politique monétaire.

Triste nouvelle. La reprise ne berne plus personne. Le pavillon de la croissance ne flotte plus fièrement au sommet du mât de l’économie mondiale. Nous sommes en 2010. Bienvenue dans l’ère de la “rilance”. L’ère des néologismes creux, consensuels et surtout cache-misère. Bienvenue dans l’ère de la bricole et du désenchantement économique.

Pour mieux comprendre l’évolution actuelle des cours de l’or, il me semble utile d’opérer une analyse rétrospective des mouvements constatés ces derniers mois. Jusqu’en décembre 2009, la baisse ininterrompue du dollar poussait mécaniquement les cours du métal précieux à la hausse — notée (1) sur le graphique. En effet, l’investissement dans le métal jaune n’en était que moins onéreux pour les investisseurs internationaux.

À l’instar de Londres et Francfort — le CAC 40 a ouvert en net recul ce mardi. Le poids des craintes de la Zone euro et, particulièrement sur la liquidité de son système bancaire pèsent sur les premiers échanges. A deux jours d’une opération majeure de refinancement par la BCE, les investisseurs s’interrogent sur la [...]

Les semaines se suivent mais ne se ressemblent pas sur les places boursières européennes. Après le plongeon abyssal enregistré la semaine dernière, le CAC 40 signe — à l’ouverture ce lundi — une magistrale poussée haussière de +5,59% à 3 582,18 points. Ce rebond est soutenu par l’annonce d’un plan de stabilisation de la Zone [...]

Mai 2009 – mai 2010 à l’ouest rien de nouveau. L’issue de la réunion des gouverneurs de la Banque centrale européenne est sans grande surprise. En effet, la BCE a annoncé, ce jeudi, maintenir son principal taux directeur inchangé à 1% — un niveau “approprié” selon Jean-Claude Trichet. Le président de la BCE estime que [...]

Entre la fermeture des places américaines pour Thanksgiving et les nouvelles de Dubaï, le marché a repris la semaine avec une petite “gueule de bois”. Il faut dire que la situation aura rarement été aussi floue sur les places actions depuis la faillite de Lehman Brothers. Et la psychologie prend toute sa place dans un [...]

La semaine de Thanksgiving n’est guère propice à la matérialisation de gros écarts à la baisse si tout va mal. A l’inverse, tous les prétextes sont bons pour tirer les cours si l’actualité le permet. L’année dernière, le Dow Jones avait bondi de +10% au cours des quatre séances précédant le plus gros week-end de dépenses festives aux USA : l’indice s’était envolé de 8 050 à 8 830 points.

La courbe de l’évolution du principal indice boursier allemand, le DAX30, présente des caractéristiques techniques très intéressantes du point de vue chartiste… mais bizarrement, ce n’est qu’un aspect secondaire des choses depuis la fin du mois de juillet car la logique des marchés s’est complètement renversée. L’amélioration de l’économie compte beaucoup moins que la certitude que les taux peuvent rester très bas très longtemps.

C’est au tour de la Banque d’Angleterre et de la BCE de se prononcer sur leur politique monétaire. En Grande Bretagne, on surveillera la décision concernant une éventuelle prolongation du plan de rachat d’actifs, alors qu’en zone Euro, nous serons plutôt attentifs aux commentaires sur les perspectives à venir, notament sur l’inflation.

Le marché des changes est réputé pour les fortunes et les banqueroutes qu’il a générées. L’époque que nous vivons actuellement est placée sous le signe de la nervosité extrême. L’efficience du marché est mise à mal par le flux ininterrompu d’information : le moindre commentaire, le moindre indice peut provoquer une tornade. Loin de nous effrayer, au Billet du Trader, on adore ça… même si nos nerfs et système cardio-vasculaire doivent en prendre un coup…

Je décide de revenir sur une devise très travaillée en ce moment : le dollar australien contre le dollar américain (AUD/USD). La monnaie australienne continue de se reprendre contre le dollar ; elle vient même de repasser au-dessus de 0,71 $US suite à l’affaiblissement du dollar américain la semaine dernière. La parité rejoint ainsi ses niveaux du début d’année…

Aujourd’hui, je m’interroge sur les indices en général et sur le CAC 40 en particulier, par rapport au potentiel du rebond en cours. Certes, le G20 et la BCE sont récemment passés par là, et un parfum de renouveau et d’optimisme se répand parcimonieusement sur les marchés. Ce relent semble par ailleurs confirmé, cette fois, par des volumes en hausse…

J’aurais dû aujourd’hui vous parler de l’impact considérable de la décision de la BCE de baisser ses taux d’un point de base et du commentaire de Jean-Claude Trichet qui enfonce le clou en affirmant que l’objectif du taux zéro serait pour la fin de ce premier trimestre…