Cette semaine, faisons un nouveau point sur la tendance des principales devises grâce à notre indicateur exclusif, le COT. Cet outil permet une analyse simple et efficace du rapport hebdomadaire de la CFTC (ça ressemble à ça un COT…) qui résume le positionnement des professionnels sur le marché des futures et options de Chicago.

Dans quelques heures, Mario Draghi va devenir le point focal de tous les marchés financiers de la planète. La BCE, qui réunit son comité ce jeudi, est très attendue pour donner un signal clair (ou pas) aux investisseurs.

La Grèce sur la voie de la prospérité… mais qui peut croire à une telle fable ? Combien va coûter le maintien de la Grèce au sein de la zone euro ? Combien va-t-il falloir de temps à Athènes pour réclamer le même genre de générosité sans contreparties dont vient de bénéficier l’Espagne ?

Christine Lagarde aurait voulu redonner l’avantage à l’extrême gauche hellénique et torpiller l’euro qu’elle ne s’y serait pas prise autrement… Pour priver la droite (pro-austérité) d’un fragile avantage dans les sondages, il lui a suffi d’insinuer le week-end dernier que les difficultés de la population grecque n’étaient rien en comparaison de la détresse de certaines populations africaines subsahariennes

Enfin, le suspense insoutenable est terminé. Le gouvernement, qui était aux manoeuvres pendant la crise en France, est finalement tombé.

Après un “effet janvier” qui a pleinement joué son rôle, les probabilités me semblent donc aujourd’hui assez élevées pour qu’un point haut de court terme ait été atteint. Une correction est donc probable.

Je pense toujours que le QE à l’européenne devrait faire chuter l’EUR/USD dans un range 1,15/1,20 à la fin du premier semestre 2012. De toute façon personne ne s’opposera (y compris l’Allemagne) à cette dévaluation implicite de l’euro

Il devient difficile de prétendre que l’euro constitue le témoin infaillible de la confiance dans la pérennité de la zone euro car les tensions sur les dettes souveraines ont à peine entamé son crédit aux yeux des cambistes.

La monnaie européenne survivra, mais au prix d’une forte dépréciation. Personnellement, je table donc sur une baisse de l’euro face au dollar pour les mois à venir.

Ne croyez pas que je vais partir dans une tirade anti-européenne primaire (Pas tout de suite…). Je n’y connais rien en politique ; mais à en juger les cernes de nos dirigeants et leur capacité à s’auto-congratuler, j’espère bien que l’avancée est proportionnelle.

Malgré les beaux discours, rien n’est réglé dans la zone euro. Pire la situation se dégrade, tout comme les notes des établissements bancaires espagnoles, grecs et portugais. Vous pensez que les agences de notation exagèrent ? Moi non.

A l’heure où j’écris ces lignes, le CAC 40 bondit de près de 4% et l’euro repasse au-dessus des 1,35. A quoi doit-on ce souffle d’optimisme en zone euro ? A une grande nouvelle.