En effet, le VIX (indice de volatilité du CBOE) est passé depuis quelques jours sous les 20, une barre mythique sous laquelle tous les traders professionnels et les institutions financières prennent positions et/ou couvrent leurs contrats. Le VIX vient d’établir très clairement une zone tampon (où il se situe) entre 17 et 20 points, comme vous pouvez le constater sur le graphique ci-dessous :

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Tout le monde connaît la corrélation inversée du S&P 500 par rapport au VIX : habituellement à chaque fois que le S&P 500 tombe, le VIX monte et inversement. Il est donc facile de “voir” si le marché a des chances de monter ou descendre à court terme avec le VIX.

Pourtant, ces dernières semaines, nous avons pu observer un phénomène particulier : lorsque le S&P 500 a grimpé, le VIX n’est pas tombé avec la même ampleur. Ceci est – pour nous traders – un signal de protection : couvrez-vous !

Graphiquement, nous atteignons une résistance importante sur les indices : sur le graphique ci-dessous, vous pouvez voir la résistance sur le Dow Jones proche des 12 800 points. Cette zone sera probablement testée dans les jours qui viennent afin de dénouer un gros paquet de positions prises par les institutions.

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Il est vrai qu’à chaque nouveau territoire, les traders (les premiers en ligne de mire) sautent sur les occasions afin de faire leurs courses à bon compte, puis les institutions suivent le mouvement. Nous sommes arrivés au point où tous attendent une réponse du marché afin de déboucler.

En anticipation, le principe de vendre sur résistance s’applique, surtout quand le mois qui précède a été aussi performant. Donc, la volatilité devrait être au rendez-vous très prochainement…

La semaine dernière, j’étais à la Bourse de Chicago… En direct du PIT, et malgré la récente hausse du marché jusqu’à ces niveaux de résistance, tous les traders étaient axés sur la protection de leurs portefeuilles en pariant sur la hausse de la volatilité à court terme.

Alors que le VIX est à 18,15 au moment où j’écris cet article, les contrats à terme sur février et mars sont encore pricés respectivement 20,50 et 22,50. Vous en déduisez mathématiquement qu’il existe une jolie prime entre le cours du VIX et la volatilité attendue par les market makers sur les mois prochains : une belle opportunité d’achat pour ceux qui parient sur le retour de la volatilité à court terme !

L’Etat-Providence a signé son propre arrêt de mort ! A présent, c’est chacun pour soi.

Mais dans cette nouvelle donne, une poignée de Français pourrait être jusqu’à quatre fois plus riche d’ici deux ans.

Comment en faire partie ? Il suffit de suivre le guide…

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En cette fin janvier, les indices boursiers devraient enregistrer leur plus beau début d’année depuis plus de vingt ans. Temporisation sur la Grèce, détente des rendements obligataires à risque (Espagne/Italie), chômage US en baisse ou encore résultats corporate meilleurs qu’attendu ont soutenu la tendance. Cerise sur le gâteau, mercredi dernier, la Fed indiquait qu’elle poursuivra sa politique accommodante jusqu’en 2014 (maintien des taux courts bas). C’est l’euphorie…

Rien ne vous intrigue ? Moi si ! L’optimisme ambiant est à son paroxysme… et, par expérience, c’est souvent dans ces moments, quand “tout est beau dans le meilleur des mondes”, que le marché se retourne… J’avais commencé à vous l’expliquer la semaine dernière, en vous recommandant de commencer à vous couvrir sur le S&P 500. Je continue aujourd’hui, en vous expliquant pourquoi.

Faisons un petit tour de marché sur quelques actifs “clés” pour voir qu’une correction, salutaire, de court terme semble désormais se profiler…

◊ Mes constats
Au cas par cas, voici mon état des lieux en cette fin janvier :

Donc, vous le constatez avec moi : l’ensemble est cohérent pour une correction à court terme sur les actifs à risque !

◊ Mes anticipations
Après un “effet janvier” qui a pleinement joué son rôle, les probabilités me semblent donc aujourd’hui assez élevées pour qu’un point haut de court terme ait été atteint. Une correction est donc probable. J’estime son potentiel entre 5 et 10% selon les actifs.

Sur notre CAC 40, cela nous donne le gap (trou de cotation) haussier du 17 janvier à combler au minimum. Objectif : la zone des 3 200 points. Nous y arriverons probablement assez rapidement en février…

◊ Comment jouer la correction ?
Dans cette optique, j’ai déjà commencé à conseiller à mes abonnés une prise de position short jeudi dernier sur le S&P 500 à l’approche des 1 330 points. J’ai bon espoir de revoir l’indice élargi américain revenir sur les 1 260 points assez rapidement…

Sur les actions, j’ai plusieurs valeurs sous le coude en cette fin janvier. Ce sont des titres qui ont soit surperformé, soit qui vont bientôt déclencher une configuration baissière. La semaine dernière, par exemple, nous avons fait un trade rapide sur CGG Veritas, avec à la clé un gain de 37% pris en à peine trois heures. Nous nous préparons à jouer d’autres trades de ce type, sans doute sur un trend un peu plus long, car le levier des CFD permet assurément de réaliser des performances assez spectaculaires !

Peu de changements donc finalement pour notre pays ; le marché a finalement continué de progresser. Dans l’histoire, ce qui a un peu plus attiré mon attention, c’est la dégradation de la note du FESF passée quasi inaperçue. Pourtant, cela va accroître le coût du sauvetage des pays de la zone euro et compliquer la situation de l’Italie et de l’Espagne… J’y reviens aujourd’hui car c’est pour moi un élément capital à surveiller en ce moment.

Car si je suis positif pour le moyen terme – le plus gros de la crise de la dette est peut-être derrière nous, c’est du moins ce qu’anticipe le marché –, j’attends une correction dans les prochains jours…

_______________________________Pour vous aider dans vos trades________________________________

CA N’ARRIVE PAS QU’AUX AUTRES : Grèce, Portugal, Irlande, Espagne, Italie… France ?

La faillite de la France pourrait n’être qu’une question de semaines… et votre argent en serait la première victime.

N’attendez surtout pas pour prendre ces trois mesures : elles pourraient faire toute la différence dans les mois qui viennent.

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◊ Les marchés sont un peu trop optimistes
A court terme, la volatilité va, à mon avis, faire son retour et, dans ce contexte un peu trop optimiste, une rechute me paraît probable. Le VIX est au plus bas – c’est toujours inquiétant pour cet indicateur contrarien qui a d’ailleurs commencé à rebondir. Le consensus est redevenu haussier et le marché est monté trop vite et sans volume.

Chaque hausse est de plus en plus poussive et les indices américains comme européens nous donnent des signes de faiblesse depuis quelques jours. Les résultats des entreprises américaines sont décevants, les indicateurs techniques sont à bout de souffle… Mais, surtout, comparé à la situation d’il y a deux ou trois mois, il n’y a quasiment plus de baissiers sur le marché.

Bref, vous m’avez compris : nous sommes proches d’un niveau de retournement de court terme. Le tout est de savoir comment et jusqu’où le jouer. Par anticipation, dans Levier7, nous nous sommes déjà positionnés sur quelques puts, sur des valeurs qui présentaient une configuration plus faible par exemple.

◊ Gardez un oeil sur l’Italie
Comme je vous le disais à l’instant, la situation de l’Espagne et de l’Italie pourraient bien être l’étincelle qui rallume la mèche. En effet, ces deux grands pays de la zone euro ont vu leur note reculer de deux crans.

L’Italie, avec une notation BBB+, a certes vu ses taux repasser sous les 7%, mais il reste le pays qui devra faire le plus appel au marché obligataire… Si les premiers appels au marché se sont bien passés, qu’en sera-t-il des suivants ? Il faut donc surveiller de près le marché obligataire à chaque nouvelle émission.

La Grèce refait parler d’elle pour la énième fois et il semblerait que nous nous acheminions vers une décote de la dette de 60 à 70%. Il pourrait y avoir un impact négatif sur le marché à court terme.

◊ Quelle configuration pour l’Eurostoxx 50 ?
Face à ces problèmes de dette souveraine qui n’en finissent pas, voyons quel en est l’impact, finalement, sur l’indice paneuropéen : l’Eurostoxx 50.

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Il y a trois mois, j’attendais une chute vers 2 180 points (voire légèrement plus bas) puis un rebond proche des 2 500 points. C’est à peu près ce qui s’est passé, même si nous avons finalement buté les 7 décembre et 3 janvier derniers à 2 400 points (niveau de résistance donc de vente à court terme).

Tant que les 2 500 points sont résistance, la configuration est négative pour les prochaines semaines. Comme je vous le disais, le marché montre des signes d’essoufflement et cela se voit au niveau des indicateurs mathématiques : le RSI ne parvient plus à progresser, restant sous une oblique légèrement baissière.

Après le violent rebond de septembre/octobre 2011, je pense que nous sommes engagés dans une longue consolidation, que j’ai notée a/b/c en Elliott sur mon graphique. Après une première phase de correction en novembre, nous avons ainsi eu un rebond relativement lent en vague b, et il nous manque désormais la vague c. Celle-ci a pour objectif les 1 960 points et nous permettrait de revenir non loin des plus-bas de 2011, pour reprendre des forces et accumuler ensuite dans cette zone de support majeure.

◊ Comment jouer cette correction ?
Ce sont donc des niveaux que je vais suivre de très près en plus du CAC 40 ou du S&P 500 afin de prendre d’autres positions sur les Turbos. Car vous le savez, quand une configuration est claire, vous pouvez maximiser le mouvement grâce à ces produits à effet de levier ! Tenez par exemple : ici, j’attends donc une consolidation de 18% (de 2 400 points à 1 960 points sur l’Eurostoxx). Si vous prenez un Turbo adapté au scénario, avec, ne serait-ce qu’un levier de 4 ou 5, ce qui est faible, vous pouvez quasiment vous retrouver avec un gain de 100% ! Mais attention à la barrière désactivante, bien sûr.

Par ailleurs, pour ceux d’entre vous qui sont sur Paris et qui ne connaîtraient pas encore bien les Turbos, je vous invite à la conférence de jeudi à 18h, à laquelle je participerai. Vous trouverez ci-joint le lien pour vous y inscrire : https://fr.citifirst.com/Invitation/

Et si vous connaissez déjà les Turbos et que vous cherchez juste des conseils pour les trader, rejoignez mon service !

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Ce n’est donc pas un hasard si le CAC 40 grimpe de +1,5% à 3 315 points à la veille du basculement vers une nouvelle échéance (février) sur tous les instruments dérivés. Ce score en lui-même n’était pas absurde compte tenu de la hausse des places asiatiques des trois séances précédentes et du succès des dernières émissions d’OAT en France puis de dette à 5, 7 ou 10 ans en Espagne.

◊ D’où vient cet optimisme béat ?
Beaucoup de commentateurs invoquent un “rattrapage”, d’heureux concours de circonstances, un recul du pessimisme… Ne serait-ce que mon collègue Eric Lewin dans ses analyses sur les small caps ! Mais chaque jour supplémentaire qui s’inscrit dans une tendance haussière fait perdre la mémoire à ceux qui souhaitent qu’un tel mouvement se prolonge indéfiniment. Et peu importe qu’aucun des problèmes de gouvernance ou de refinancement de la zone ne soit réglé, peu importe que les valeurs françaises affichent déjà +12% en un mois : la veille de la séance des trois sorcières, une nouvelle progression au-delà des 3 290 points était du pain béni. Les opérateurs se concentrent sur le graphique, rien que le graphique !

Ils occultaient bien volontiers le niveau de surachat assez impressionnant des indices boursiers de part et d’autre de l’Atlantique : il fallait tenir la hausse au-dessus de ce niveau, coûte que coûte jusqu’à vendredi 16h. Le ratio hausses/baisses est de 5/1 outre-Atlantique : il n’y a plus qu’un sens sur le marché depuis le 16 décembre dernier (journée des quatre sorcières).

◊ La liquidité est de retour
Entre-temps, la BCE a injecté 490 milliards d’euros dans le système bancaire – et non pas dans l’économie – sous forme de LTRO. (Refinancement à trois ans dont Mory Doré vous avait très bien expliqué le principe dans son article.) Si cela ne résout pas, la faillite de la Grèce ou celle, potentiellement menaçante, du Portugal, une chose est désormais sûre : le risque de manque de liquidité n’est plus d’actualité.

Une nouvelle fois, un problème de dette est résolu par l’émission d’encore plus de dettes. Magnifique.

Mais il n’y a pas que la planche à billets. Il y a également une singulière façon d’orchestrer l’envol du CAC 40 : les opérateurs se concentrent depuis le 16 janvier sur une courte sélection de valeurs.

Cette short list inclut pratiquement toutes les financières du SBF 120 (une demi-douzaine de titres), puis le secteur automobile (les carburants et les composants en plastique sont au plus-haut historique… mais encore une fois, cela n’a pas d’importance) et enfin quelques valeurs à fort béta comme BULL (+10% en quelques heures le 18 janvier puis stagnation complète le lendemain) ou ALSTOM.

◊ ALSTOM : illustration de l’absurdité des marchés
Tenez, regardons ce qui se passe sur ALSTOM. C’est vraiment emblématique d’une forme d’imbécillité que cultivent jalousement les marchés. Ce titre, de l’avis quasi unanime des opérateurs, n’avait aucun intérêt, c’était de la dead money au soir du mercredi 18 janvier. Le lendemain matin, les résultats paraissent. Un gap s’ouvre à la hausse au-dessus des 25 euros et ALSTOM est devenu en quelques secondes un incontournable fleuron du CAC 40, une véritable fusée à la hausse et qui prend +13% qui s’envole vers les 28 euros.

Il avait fallu un mois plein pour passer laborieusement de 22 à 25 euros (+13,6%) sur le titre… Il n’a fallu que trois heures pour en gagner autant et retracer le zénith de clôture des 27,92 euros du 8 novembre 2011.

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Cela nous laisse une impression, non pas de “bourse-casino” mais plus basiquement de bonneteau : il n’y a rien sous le godet… le marché opère une discrète substitution et bingo, on double la mise.

Comme à chaque fois, celui qui gagne, c’est le baron (le naïf chanceux qui sert en fait de complice au bateleur) tandis que les autres joueurs qui essaient de suivre la pièce perdent régulièrement leur mise… Sauf ceux qui misent sur le pur hasard – car oui, la chance leur sourit statistiquement une fois sur trois ; mais cela ne suffit malheureusement pas pour faire une longue carrière en Bourse.

Alors, si le CAC 40 se met à gagner à tous les coups, c’est justement parce qu’il n’y a pratiquement personne autour de la table et que les gagnants jouent entre eux.

Dès que le public non averti tentera de prendre la partie en cours, appâté par l’objectif devenu si proche des 3 400 points, il récoltera les conséquences du niveau de tension des oscillateurs (MACD, RSI, stochastiques) qui retrouvent leurs niveaux de la fin juin 2011, juste avant que la tendance se retourne avec la violence dont chacun se souvient…

Marc Mayor a déniché pour vous une opportunité unique. A la clé : 1000% de gain potentiel. Ce n’est ni une stratégie abracadabrantesque, ni un produit dérivé ultra-risqué… non, il s’agit d’une simple action, au potentiel de croissance extraordinaire.

Notre spécialiste a passé au crible les fondamentaux, l’activité, les premiers résultats, les finances, etc. Et son verdict est clair : tout est là ! Profitez-en sans attendre : avec des perspectives aussi pessimistes pour l’économie, la finance et les marchés, ce genre d’opportunités est rare.

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Cher trader,

Voici un tableau qui nous permet de voir si les cinq premières séances du CAC 40 permettent d’anticiper la tendance de l’année sur l’indice.

J’ai repris les données de l’Almanach du Trader de 2009 (le dernier en date à ma connaissance), que j’ai actualisées des quatre dernières années.

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En 2009, ce petit guide, très bien fait puisqu’il regorge de statistiques, de comparaisons, de points pédagogiques, indiquait : “La performance des cinq premières séances est un indicateur avancé de la tendance annuelle. C’est vrai en France comme à l’étranger. Depuis 1988 (création du CAC 40), la performance des cinq premières séances sonne la tendance annuelle dans plus de trois cas sur quatre (75% pour le CAC 40 et 85,7% pour le Dow Jones)”. Autant vous dire qu’avoir un outil de décision qui vous donne raison trois fois sur quatre sans avoir à vous creuser la tête sinon à la sixième séance, est assez exceptionnel.

Pour pouvoir travailler un peu sur ces données, j’ai fait ressortir, en rouge, les anomalies : quand l’évolution du CAC 40 n’a pas été dans le même sens que les cinq premières séances.

Vous constatez avec moi qu’en actualisant les données avec les années de crise que nous vivons depuis 2008 (l’Almanach ne prenait pas en compte la clôture de 2008 pour des raisons évidentes de timing de publication), le score est un peu moins bon : les cinq premières séances indiquent la tendance dans 70% des cas (au lieu de 75%). Sept fois sur vingt-quatre, les cinq séances n’ont pas indiqué la bonne tendance de l’année (2012 reste encore en suspens).

Ce qui est assez troublant, c’est que jusqu’à 2008, les cinq premières “fausses” séances laissaient supposer une baisse… alors qu’il y a eu une hausse au final – sauf en 1994. Ce furent donc des années à bonnes surprises.

Mais depuis 2009, depuis la Grande Crise, depuis le début de notre Apocalypse Financière… bref, depuis que le-monde-tel-que-nous-le-connaissons s’écroule… c’est l’inverse : les cinq premières séances qui annonçaient une hausse se sont soldées par une année douloureusement négative. Comment diable est-ce possible ? Trouvez-moi les coupables ! Ah mais, cher trader… c’est-à-dire que nous vivons une période exceptionnelle.

Et comme le disait Simone Wapler, dans sa dernière stratégie : les marchés reposent sur un postulat qui est faux. (Vous en avez ici un simple extrait, mais si vous voulez lire l’intégralité de l’analyse passionnante de Simone et suivre ses conseils, commandez le dernier numéro de sa Stratégie.) Difficile d’appliquer donc des lois de normalisation statistiques face à un Cygne Noir.

Saletés d’années 2010 et 2011… elles étaient pourtant annoncées à la hausse, il suffisait d’acheter le CAC 40 et hop, de laisser filer jusqu’au 31 décembre ! Eh bien non… qui aurait pu prévoir, nom d’un p’tit bonhomme, que les Etats-Unis allaient perdre leur AAA en plein été, faussant les espoirs d’une hausse sur 2011 ? Qui, à part nous aux Publications Agora, pariait déjà sur la faillite des Etats dès 2009-2010 ? (fin de la petite auto-congratulation).

Que penser, à ce moment, des cinq premières séances de 2012 ? A priori, elles indiquent plutôt une année baissière. Ce qui me semblerait somme toute logique…

Voyons… la France a perdu son AAA… et sera à nouveau dégradée dans quelques mois… l’échéance électorale me donne plutôt envie de me pendre… et nos compétiteurs à l’ultime podium semblent si courageux pour fuir les vraies mesures que je réitère mon conseil de survie numéro un : apprenez à ouvrir une noix de coco.

Au niveau international… Mathieu nous expliquait hier qu’à deux ou trois détails près… tout va pour le mieux dans le meilleur des mondes américains – mais qu’il valait quand même mieux couvrir vos positions.

Sérieusement, vous trouvez que le graphique des premières séances de 2012 donne envie d’acheter ? A court terme, nous avons un superbe double top qui laisse présager d’une belle chute dans les prochaines séances. “Mais c’est du court terme”, me direz-vous. Oui. Sauf que je ne vois pas comment l’année pourrait s’améliorer à moyen, comme à long terme.

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Je n’écouterais que moi… je prendrais deux ou trois trackers bears, histoire de protéger quelques valeurs prometteuses que je pourrais avoir en portefeuille. Je jouerais uniquement les bornes d’un canal bien défini. Simple. Restons simples.

L’ennui, c’est que Romain Delacretaz, le fondateur de l’Institut de la Bourse et trader sur le CBOE, vient de m’envoyer son article intitulé “2012 sera une année de hausse”. Etrange : un haussier dans l’équipe… Nous verrons demain quels sont ses étranges arguments, histoire de nous donner peut-être un peu d’optimisme.

Sinon, vous, quelle est votre boule de cristal pour 2012 ? Laissez un message dans les commentaires du site, histoire de partager vos analyses.

Bons trades,

Nathalie Boneil

PS : Philippe Béchade était dans les bureaux de BFM lors de l’annonce de la perte du AAA. Si vous voulez lire l’analyse qu’il a pu en faire en direct, c’est par ici !

Cependant, alors que le bal des trimestriels vient de commencer à Wall Street, les premières réactions boursières me rendent beaucoup plus dubitatif…

 
◊ Le cas ALCOA (AA:NYSE)
Côté microéconomie, la tendance semble encourageante. A première vue. Les premiers résultats corporate, avec notamment ceux d’ALCOA semblent de bonne facture. Les ventes trimestrielles supérieures aux attentes et la confiance affichée par le géant de l’aluminium pour 2012 ont suscité l’enthousiasme des investisseurs mardi dernier… en afterhour surtout !

Regardons cela de plus près. Alors qu’ALCOA bondissait de 3% en pre-market mardi matin, l’humeur était toute autre à l’ouverture de Wall Street. Après une ouverture en forte hausse, le titre a été vendu et a finalement clôturé à l’équilibre. Preuve que, même dans le cas d’une bonne surprise en termes d’activité ou de perspectives, cela n’est pas suffisant pour soutenir la hausse du titre. Ce genre de réaction est à mon sens symptomatique ; imaginez ce qui se serait passé si les comptes avaient déçu…

Bref, sauf à envisager que dans l’environnement actuel nous ayons d’incroyables surprises à la hausse au niveau résultats dans les prochains jours, je vois mal comment nous pourrions éviter une prochaine correction sur les marchés.

En résumé : alors que les publications corporate vont prochainement s’accélerer (Google, Intel, General Electric ou encore Bank Of America dans un premier temps), je vous recommande la prudence. Car à mon sens, le potentiel de bonne surprise immédiat me semble faible.

D’ailleurs, j’ai plusieurs arguments, techniques cette fois, qui viennent confirmer ce sentiment.

◊ Pourquoi se couvrir ?
Pour étayer les choses, mon analyse tournera autour des trois éléments suivants :

1) Les indices boursiers. Le S&P 500 va rapidement tester son oblique descendante moyen terme. Le Nasdaq 100 s’attaque à l’important seuil horizontal des 2 400 points. L’indice des valeurs technologiques devrait, au préalable, revenir combler son gap hebdomadaire ouvert début janvier (un gap weekly étant rarement laissé béant à court terme). Graphiquement, mon scénario est donc le suivant : retour du Nasdaq 100 sous les 2 300 points pour un S&P 500 revenant sous les 1 240 points, soit proches de leur ligne de tendance ascendante respective.

2) Les indices de volatilité implicite sont revenus en zone “calme” mais la tendance baissière commence à s’essouffler. Pour preuve, sur le VIX, la formation de divergences haussières sur les indicateurs techniques journaliers ; prélude d’une reprise haussière dans les prochains jours.

3) L’indicateur AAII est repassé nettement positif depuis début janvier. Le pourcentage d’investisseurs américains baissiers est en chute libre et proche du niveau d’excès situé historiquement sous les 15%.

Le tableau global me semble un peu trop beau en cette mi-janvier ! N’attendez pas que les mauvaises nouvelles reviennent il sera probablement déjà trop tard… Il faut prendre position sans tarder, et anticiper ce retournement pour jouer la baisse à venir. C’est ce que je commence d’ailleurs à faire ici !

◊ La Chine à un tournant
Tout d’abord, soyons clair. Si l’on entend parler ici ou là du ralentissement chinois, le géant asiatique reste loin devant l’Europe ou les Etats-Unis, avec une croissance qui pourrait encore atteindre 7 à 8% cette année. Donc ralentissement, peut-être, mais le rouleau compresseur chinois n’est pas prêt de s’arrêter et aura, cette année encore, un impact sur les marchés actions et plus encore sur les matières premières.

En outre, contrairement à l’Europe ou aux Etats-Unis qui pratiquent des taux proche de 0, elle a des marges de manoeuvres et peut agir sur sa politique monétaire en baissant les taux d’intérêt pour relancer son économie ou au contraire, les monter pour juguler l’inflation. Elle l’a montré avec des commentaires savamment distillés en début de semaine dernière qui ont fait bondir les indices chinois et en particulier la bourse de Shanghai : elle indiquait être prête à agir et notamment à baisser les taux d’intérêt pour stimuler son économie. Nous allons le voir, la réaction est déjà clair au niveau graphique sur ces indices.

Enfin, la Chine poursuit l’internationalisation progressive du yuan, avec un accord bilatéral avec le Japon récemment. Cela pourrait encore renforcer son attrait dans les prochains mois pour les investisseurs internationaux.

Commençons donc par voir la réaction du marché à ces annonces avec le graphique journalier du Shanghai Composite ci-dessous :

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Comme vous le voyez, la réaction est ici très claire et impressionnante : il y a eu une nette reprise en main des acheteurs.

Il y a un peu plus d’un mois, je vous parlais déjà dans ces lignes de la forte zone de support du SSE entre 2 100 et 2 300 points à moyen terme.

Eh bien ce support a bien joué son rôle puisque après un point bas à 2 132 points le 6 janvier, le rebond a été très net dès le lundi 9 janvier. Il faut dire que cette zone des 2 100 points correspond à une zone graphique de décembre 2008/ mars 2009. Le marché a de la mémoire, il l’a encore prouvé. C’est pourquoi l’analyse technique est chaque jour plus utilisée par les opérateurs dans le monde et c’est cette “mémoire des marchés” qui permet à l’analyste d’anticiper sur l’avenir et de prendre des positions.

Les premiers signes de rebond technique sur l’indice chinois (que je suivais depuis plusieurs semaines sur les indicateurs mathématiques), se sont donc concrétisés et confirmés avec force. Sur le RSI à 14 jours, nous avons ainsi dépassé une oblique baissière, confirmant ainsi la reprise en main des acheteurs et le rebond sur les prix.

Désormais, sur l’indice du Shanghai Composite, la configuration est clairement positive au-dessus des 2 100 points et vous pouvez profiter d’un repli à court terme pour acheter et viser les 2 530 points.

Une fois arrivé sur les 2 310 points, le rebond risque toutefois d’hésiter car ce niveau coïncidera avec ligne de tendance descendante. Mais je pense que l’on dépassera ce niveau pour accélérer vers les plus hauts de novembre 2 011 à 2 530 points, voire les 2 660 points ensuite.

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INFO OPPORTUNITE D‘INVESTISSEMENT :

Inutile d’investir dans les pays où la croissance est en berne : il faut aller ailleurs !

Une sélection de valeurs exceptionnelles pourraient vous permettre de viser 324% de gains alors que la crise s’abat sur les économies occidentales : à vous d’en profiter maintenant…

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◊ Hong Kong est dans une configuration un peu différente
Pour compléter ce tableau, voyons maintenant la situation du Hang Seng, indice plus “internationalisé” et donc un peu plus corrélé aux autres zones géographiques :

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Là aussi, on voit une réaction haussière, mais moins nette que sur le SSE. Il n’empêche qu’à moyen terme, la configuration est là aussi intéressante et relativement similaire à celle de son voisin de Shanghai.

La hausse s’est mise en place depuis les plus bas d’octobre, dans un cycle donc légèrement différent de celui de Shanghai – d’où ma préférence pour le SSE qui ne fait que commencer son mouvement.

Sur le Hang Seng, je vous conseille donc d’attendre une consolidation un peu plus marquée, idéalement dans la zone de support horizontale des 17 600/17 700 points. Cela pourrait d’ailleurs se faire avec un retour du RSI sur sa ligne de tendance ascendante depuis août.

Ensuite, à moyen terme, on pourra viser un comblement des gaps baissiers d’août 2011 respectivement à 21 725 et 22 650 points.

Tous les jours, et dès 16h00 au 0899 88 20 36* Philippe Béchade analyse pour vous les marchés, les rumeurs qui animent les salles de trading, et vous propose SA stratégie pour profiter ou contrer les mouvements boursiers
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L’Etat-Providence a signé son propre arrêt de mort ! A présent, c’est chacun pour soi.

Mais dans cette nouvelle donne, une poignée de Français pourrait être jusqu’à quatre fois plus riche d’ici deux ans.

Comment en faire partie ? Il suffit de suivre le guide…

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On ne change pas une tendance qui gagne… Tel semble demeurer le dicton favori de Wall Street qui tente de verrouiller les principaux indices en mode “hausse” depuis le 23 septembre dernier. C’était particulièrement évident le 19 décembre 2011 puisque le ratio hausses/baisses était éloquent avec un score sans appel de 12 sur une série de 15 séances pour le Nasdaq ou le SP 500 – l’indice large étant celui auquel nous consacrons cette étude.

◊ S&P 500 :une hausse et beaucoup de poudre aux yeux
Pour justifier cette série gagnante, le marché fait feu de tout bois… mais depuis le début de l’année, il s’agit surtout de “petit bois”. Les médias anglo-saxons tentent d’entretenir la flamme haussière par tous les moyens, quitte à rajouter des allumettes pour faire joli.

Les commentateurs se sont empressés dès mardi soir (le 10 janvier) d’enflammer l’imagination des épargnants en claironnant que le S&P 500 venait de déborder son zénith des 27 et 28 octobre pour s’envoler vers ses niveaux du 28 juillet 2011.

La réalité, c’est que le S&P 500 n’a franchi les 1 292 points qu’à 21h59 minutes et 58 secondes, grâce à un dernier “coup de robots” qui a fait passer l’indice de 1 288 à 1 292 pendant que retentissait la cloche marquant la fin des échanges officiels – cela dure une dizaine de secondes.

Les traders invoquaient pêle-mêle les bons résultats d’Alcoa, la hausse des marchés chinois, puis du pétrole – en négligeant de préciser que les tensions restent fortes au Proche-Orient –, le sentiment que la BCE ne va pas tarder à se montrer plus proactive si le marché interbancaire ne retrouve pas sa fluidité optimale… et, qu’à défaut, la Fed ne restera pas les bras croisés et trouvera une nouvelle “bidouille” pour accroître le montant des liquidités en circulation.

Ils ne peuvent par ailleurs s’empêcher d’invoquer en dernier chef l’impératif catégorique qui consiste à “suivre la tendance”, connaissant parfaitement l’impact auto-réalisateur de cette stratégie.

◊ VIX : le calme avant la tempête
Et ça fonctionne… le S&P 500 affichait mercredi soir une hausse (la cinquième d’affilée) de +0,03%. Il a clôturé à 1 292,48 contre 1 292,08 la veille et à 1 292,66 le 27 octobre dernier en intraday (notez qu’il n’est pas parvenu à égaler son zénith de la veille à 1 296 points).

Il devient difficile de croire à une série de coïncidences fortuites lorsque les indices US ouvrent systématiquement en repli pour terminer tout aussi systématiquement sur un gain symbolique au coup de cloche final.

Le hasard n’a certainement pas sa place dans un scénario devenu aussi répétitif. La volatilité intraday s’est littéralement effondrée avec des indices US évoluant au sein d’un canal de 0,5% d’amplitude.

Il suffit de jeter un oeil du côté du VIX pour mieux comprendre ce qui se trame. L’indice du stress rechute sur 21, son plancher de la fin décembre… un vrai cauchemar pour ceux qui ont privilégié du directionnel et qui voient, au contraire, la valeur temps s’effondrer.

◊ Situation explosive et correction en vue
Pourtant, la volatilité pourrait ressurgir incessamment. En effet, si le S&P 500 semble piétiner au contact des 1 292 points, les oscillateurs techniques (quotidien comme hebdomadaire) continuent de progresser chaque un jour un peu plus loin en zone de surachat, ce qui rend la situation potentiellement explosive.

Pour agrandir le graphique, cliquez dessus

Dans ce genre de cas de figure, les probabilités ne plaident pas en faveur d’une “sortie par le haut”, au-delà des 1 295 points (ex-plancher intraday du 18 juillet dernier) en direction du zénith estival 2011 des 1 350/1 355 points du 7 au 22 juillet).

Le S&P 500 progresse depuis le 28 décembre le long de la moyenne mobile à 7 jours (qui gravite vers 1 280 points), laquelle atteint son écart maximal par rapport à la MM100 depuis la mi-février 2011. Et, il est intéressant de noter que la MM100 se confond précisément avec le seuil d’inflexion à la baisse moyen terme (et ex-zénith des 1er et 19 septembre 2011).

Le coup d’envoi de la correction – hypothèse dotée de la probabilité la plus forte – serait validé par la cassure de la MM20 en transit vers 1 260 points (ex-plancher des 16 mars et 16 juin 2011) avec les 1 215/1 218 points en ligne de mire et, potentiellement, le plancher des 1 160 points du 28 novembre 2011.

*1,35 euro par appel + 0,34 euro / minute.
Depuis la Belgique : composez le 09 02 33110, chaque appel vous sera facturé 0,75 euro / minute.
Depuis la Suisse : composez le 0901 801 889, chaque appel vous sera facturé 2 CHF / minute.

De mon point de vue, le VIX est à utiliser de manière contrarienne. Je m’explique. Un niveau très haut, tel que celui constaté après Lehman Brothers par exemple, indique souvent un excès baissier sur le marché. A l’inverse, un niveau très bas, comme en mai 2010 notamment, doit nous alerter sur un risque de correction majeure.

◊ Un semblant de détente…
Ces dernières semaines, la volatilité s’est fortement réduite sur les marchés, accompagnant de manière relativement logique le rebond des indices, en particulier aux Etats-Unis. Tout porte à croire que les risques ont déserté le marché. Pourtant, ne nous laissons pas berner par ce semblant de détente, ils sont toujours aussi présents.

De ce point de vue, le récent rebond me semble de plus en plus excessif et le risque d’une rechute au cours de ce premier trimestre me semble important. En effet, notez que le VIX est revenu dans une zone de support importante, entre 15 et 20.

Regardez le graphique journalier ci-dessous :

Pour agrandir le graphique, cliquez dessus

L’analyse graphique confirme bien que le VIX s’approche d’une zone intéressante située entre les récents plus-bas (20) et ceux de l’année dernière (15). Il s’agit de niveaux que nous avions déjà atteints lors des plus-hauts du S&P 500 en 2011 et cela montre que le risque de correction devient plus important.

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2012 : Faillite de la France ?

Notre spécialiste vous explique pourquoi la faillite de la France se rapproche de plus en plus. Après des mois de recherches et des heures passées sur les chiffres, elle fait aujourd’hui un bilan, que vous pouvez découvrir dès maintenant. Elle vous propose des solutions pour vous protéger.

Une analyse et des solutions indispensables, à lire ici…

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◊ … qui ne devrait pas durer
Ce niveau de stress plutôt bas, proche des plus-bas de la semaine dernière, contraste avec les tensions qui pèsent toujours sur le marché. Par ailleurs, dans ce contexte d’optimisme béat, les indices – le S&P 500 comme les indices européens – reviennent maintenant buter près de niveaux de résistance significatifs.

En bon contrarien, ce mouvement ne m’incite pas vraiment à l’optimisme pour ce début d’année. Entre les problèmes de dettes souveraines, la récession ou le ralentissement aux Etats-Unis et en Chine, je pense que ce premier trimestre devrait être marqué par le retour d’une forte volatilité. Une rechute importante des indices pour retracer la récente première phase de rebond devrait donc l’accompagner.

De mon point de vue, un nouveau test autour des 20 devrait survenir dans les prochaines semaines. Je ne saurais trop vous conseiller d’en profiter pour acheter de la volatilité. En effet, selon mon scénario, nous devrions ensuite prendre appui dans cette zone et connaître une violente réaction haussière pour revenir, au minimum, vers la résistance des 37, voire les plus-hauts de l’année dernière à 48 (en cas de fort regain de tensions).

Soyez certain que je scrute actuellement le moindre mouvement du VIX en faveur de ce scénario afin d’en faire profiter mes abonnés le moment venu. Si vous voulez nous rejoindre, c’est ici.

Mais, avant de commencer, cher lecteur, je veux vous présenter mes voeux les plus sincères pour cette nouvelle année. Je vous souhaite santé, réussite – tant professionnelle que personnelle – et surtout, de beaux trades et de belles plus-values.

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◊ La menace viendra des Etats-Unis
Début 2011, le consensus était haussier… Tout le monde voyait une belle année sur les marchés. J’étais alors pessimiste. Je m’attendais à une correction significative, avec un CAC butant proche des 4 100 points avant de corriger jusqu’aux 3 400. L’analyse était plutôt juste et nous sommes même allés bien plus bas, avec une volatilité exceptionnelle, en particulier en Europe.

Début 2012, le consensus est légèrement plus pessimiste… Notamment sur les indices US qui ont fortement rebondi. Je ne suis pas devenu optimiste, juste un peu plus nuancé. A court terme, ce rebond a probablement été un peu excessif. Dans un ultime coup de reins, il a permis aux indices US de terminer miraculeusement 2011 proche de l’équilibre, voire en légère hausse, quand l’Asie et l’Europe signaient une année laborieuse, une des pires depuis 2008.

Ces derniers mois, les chiffres américains ont été relativement bons – on note même une amélioration côté chômage. De fait, les analystes repassent leurs lunettes roses et revoient légèrement à la hausse leurs perspectives… Permettez-moi de ne pas être du même avis. Au contraire, je pense que si danger il y a en 2012, il viendra des Etats-Unis. En effet, à mon humble avis, le risque de correction y est plus important qu’en Europe ou en Asie.

Pour vous en convaincre, je vous invite à regarder les valorisations sur le Dow Jones ou le S&P 500 et de les comparer à celles des grandes capitalisations européennes. Entre entreprises européennes à la casse et entreprises américaines trop bien évaluées… vous noterez qu’il y a un “léger” décalage. “La crise de la dette en zone euro joue” me direz-vous. Certes, il y a bien un effet repoussoir mais cela ne fait pas tout.

Philippe Béchade vous en parlait déjà cet été : “Notre opinion est que ce ‘grand écart’ ne se justifie ni par un déficit de croissance en France (et en Europe au sens large) par rapport aux Etats-Unis, ni par des perspectives (court ou moyen terme) qui seraient plus favorables outre-Atlantique (c’est même tout l’inverse), ni par une moindre profitabilité des entreprises cotées car les dividendes des firmes US sont artificiellement gonflés par des rachats massifs de titres (à crédit puisque l’argent est gratuit).”

◊ Scénario n° 1 : le S&P 500 sous les 1 000 points ?
Maintenant que le contexte est posé, passons à mon premier scénario. C’est un scénario noir. Comme vous le verrez, il est plus pessimiste que le second. Tout d’abord, ayez bien à l’esprit que, depuis mai 2012, le S&P 500 est dans un mouvement de correction de la hausse entamée en mars 2009.

Mes deux scénarios respectent cette idée de base qui apparaît très clairement d’un point de vue technique. En d’autres termes et compte tenu de l’ampleur des mouvements constatés sur le S&P 500, il est probable que nous ne soyons pas dans un marché baissier à long terme mais plutôt dans une correction de la hausse depuis 2009.

Une fois cela intégré, je vous invite à regarder le graphique journalier du S&P 500 :

Pour agrandir le graphique, cliquez dessus

Dans le cadre de mon premier scénario, mon idée est la suivante : nous avons fait une première vague de baisse, notée a suivi d’un rebond noté b (qui serait déjà fini). En conséquence, nous repartirions dès les prochaines semaines dans une vague c (souvent la plus violente) qui terminerait ce cycle de correction dans le courant de l’année 2012… Ce premier scénario serait invalidé en cas de dépassement des 1 292 points car cela signifierait que la vague b en cours n’est pas achevée ou qu’un nouveau cycle haussier se met en place.

Ce n’est pas mon scénario préféré pour le moment, même s’il me semble tout à fait possible. L’objectif minimum de la vague c serait de revenir proche des plus-bas de cette année à 1 070/1 100 points, dans le cadre d’une vague c courte. Mais les vagues c courtes sont rares et en cas de nouveau test, cette zone de support pourrait céder et nous emmener dans une correction plus profonde vers les 1 010 voire les 960 points, avec une amplitude proche de la vague a que nous avons connue en 2011.

Sur les places financières de notre Vieux Continent, cette violente correction nous ferait sûrement revoir les plus-bas de 2009 ou 2003. Elle serait ensuite suivie par un violent rebond qui marquerait probablement le début d’un nouveau cycle haussier.

◊ Scénario n° 2 : une correction, oui mais limitée 
Comme vous l’aurez remarqué, à court terme, il existe une “partie commune” à ces deux scénarios, puisque dans les deux cas, une consolidation à court terme est à privilégier pour ce début d’année. Mais, dans mon second scénario, la correction envisagée est moins violente. L’idée est qu’elle serait limitée aux 1 200 points voire aux 1 150 points.

Ce scénario a pour l’instant ma préférence, notamment à la vue des indicateurs mathématiques comme le RSI mis en avant sur ce graphique :

Pour agrandir le graphique, cliquez dessus

Les premières semaines voire les premiers mois de l’année seront déterminants. Mon second scénario serait invalidé en cas de nette cassure des 1 150 points, un niveau de support important à avoir en tête pour ce premier trimestre.

Si la correction à court terme se limite à la zone des 1 150/1 200 points, nous pourrions alors prendre appui sur celle-ci dans les prochaines semaines (dès janvier ou en mars par exemple) pour ensuite connaître une nouvelle phase de rebond violente, semblable à celle d’octobre, qui nous ramènerait proche des 1 345 points. La zone des 1 345/1 370 points devrait ensuite être difficile à dépasser, au moins dans un premier temps.

Voilà pour mes perspectives, ou plutôt prospectives, qui, je l’espère, vous amèneront à réfléchir sur la situation actuelle du S&P 500 et le scénario à envisager pour cette année, et pourquoi pas, vous donner l’envie de retrouver mes analyses à plus court terme dans mon service Levier7.