Mais jusqu’où la banque centrale du Japon (BoJ) veut-elle entraîner le Nikkei ? Vise-t-elle une parité du Nikkei avec le Dow Jones autour des 15 000 points ? Trop court, c’est presque déjà dans les tuyaux puisque l’indice vient de rejoindre les 14 750 points : il manque à peine 2% ! Il ne semble plus y avoir la moindre limite à [...]

Avant d’aborder le thème central de ce Billet — la plus formidable bulle boursière jamais observée au Japon depuis 15 ans – commençons par une statistique provenant du Japon : les prix hors alimentation et énergie ont reculé de 0,5% en mars…

Hasard ou coïncidence ? La place boursière qui présentait le meilleur taux de corrélation par rapport à la chute des matières premières la semaine dernière n’était pas Sydney, ni le Chili, ni le Canada… mais l’Allemagne…

Nous connaissons tous par coeur le discours dominant qui affirme qu’il n’existe plus à ce jour d’autre support pour l’épargne à long terme que les actions. Le fait qu’elles stagnent en Europe depuis le 2 janvier dernier n’y change rien…

Tokyo a explosé de 2,2% la semaine dernière, égalant son record annuel du 21 mars. Un retracement des sommets est un grand classique sur des indices majeurs et cela mériterait à peine une ligne de commentaire si le scénario de ce retour au zénith n’avait été un peu particulier…

Les actions, c’est désormais communément admis, sont délibérément pilotées à la hausse par la Fed — et dans une moindre mesure par la BCE, l’Europe jouant un peu le rôle du passager clandestin de ce rally haussier…

C’est l’heure du bilan… et le grand gagnant du concours boursier du premier trimestre 2012 sur le sol européen est la Suisse, un pays à monnaie forte — même si le FCH faiblit face à l’euro –, loin devant l’Angleterre, un pays à monnaie faible (et qui le demeure)…

Nous avons lu des dizaines d’analyses techniques concernant les grands indices américains. Le discours dominant consiste à répéter qu’il existe une tendance haussière bien en place malgré l’absence de flux. Dans ce cas, le Russell 2000, qui est de loin l’indice le plus exposé à la conjoncture réelle sur le sol américain, mérite une attention toute particulière.

Avec l’imbroglio italien, de nombreux hommes et femmes politiques allemands sont montés au créneau pour délivrer la bonne parole et rappeler qu’aucun changement politique démocratique ne saurait détourner un pays de ses obligations en matière de rigueur et de réduction des déficits…

Cela fait des semaines que les gérants et stratèges se succèdent sur les plateaux télé et dans la presse pour réciter leur leçon bien apprise sur la “Grande rotation”. Force nous est de constater qu’elle n’a jamais réellement eu lieu aux Etats-Unis ces cinq dernières années…

La croissance s’est évanouie au quatrième trimestre aux Etats-Unis — un simple accident de parcours non significatif, nous assure-t-on…

Personne n’a mentionné lundi 4 février le plongeon du yen sous les 126,5/euro en fin de nuit pour justifier le trou d’air de -3% subi par les indices boursiers dans l’Eurozone. Ce jour-là, en effet, le yen rebondira de 1,5% pour en terminer vers 124,8/euro.

C’est le jugement le plus répandu parmi les économistes qui s’expriment dans la presse et les médias économiques ces derniers jours. Le Japon était handicapé par une devise trop forte depuis 2010 et voyait son commerce extérieur sombrer face à la Corée du Sud et aux émergents d’Asie du sud-est, alors les “Abe-nomics” (par référence aux “Reaganomics” des années 80) viennent de restaurer la compétitivité du pays en moins de deux mois.

Plus Wall Street grimpe vers ses sommets, plus la conviction que la hausse ne peut que se poursuivre gagne de nouveaux supporters. Le consensus des gérants de portefeuilles et d’OPCVM aux Etats-Unis est bullish à plus de 80% ; 15% d’entre eux redoutent au pire une stabilisation dans les niveaux actuels.

“Après une consolidation à plat, une hausse terrible se prépare : le VIX est au plus bas absolu et l’appétit pour le risque est au zénith. N’oublions pas que les produits obligataires ne rapportent rien en regard du potentiel offert par les actions et que les liquidités restent surabondantes. Enfin, seule compte la tendance et rien que la tendance : le marché a toujours raison, même quand il a tort”.

Le fiscal cliff et ses nombreux rebondissements : jamais une légende urbaine n’avait autant fait grimper les marchés depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale !

Le CAC 40 est en route pour les 4 000 points, les OAT françaises sont sous les 2% de rendement, les emprunts espagnols et italiens affichent leur meilleur niveau depuis neuf mois : l’appétit pour le risque est de retour !

Le concept de “marché machiavélique” commence à transpirer des salles de marché et des stages de formation consacrés au scalping (technique d’allers-retours ultra-rapides basée sur l’analyse des carnets d’ordre) ou au trading algorithmique.

Eh bien voilà, c’est fait : la Chine vient de se doter d’un nouveau gouvernement, entièrement dévoué au “bonheur du peuple” (d’après le communiqué officiel diffusé dans la nuit du 14 au 15 novembre). Nous espérons que les futurs dirigeants de la Chine — qui entreront en fonction mi-mars 2013 — sont en forme car ils viennent de signer pour 10 ans.

Wall Street serait donc déçu de la réélection de Barack Obama, un Président dont le mandat s’est achevé sur une progression de +60 à +75% des principaux indices US ? Par le Président qui a permis au Nasdaq de doubler depuis son entrée en fonction le 20 janvier 2009 ? Quelle ingratitude !

Toutes les salles de rédaction, toutes les salles de marchés ont déjà leur attention focalisée sur cette nuit de mardi à mercredi, le dénouement des élections américaines devant survenir autour de 4 heures du matin. Les deux candidats sont maintenant au coude à coude dans les derniers sondages.

Mes mises en garde répétées sur BFM Business ou dans mes billets relatives à l’évaporation des volumes sur le CAC 40, entre autres, commencent à susciter des réactions approbatrices mais surtout l’envoi de témoignages émanant de sources très diverses (gérants de fonds, spécialistes du clearing, traders pour comptes propres…) qui confirment à 110% mes inquiétudes, avec un luxe de précision qui fait froid dans le dos.

Initialement, l’arrivée de l’ouragan Sandy ne devait pas provoquer la fermeture intégrale de Wall Street comme le 27 septembre 1985 lors du passage de l’ouragan Gloria : ça cotera, électroniquement, mais ça cotera nous expliquait le NYSE… sauf si le réseau électrique nord-américain devait rendre l’âme (mais l’expérience l’a prouvé, vu la vétusté des lignes à haute tension, il n’y a même pas besoin d’ouragan pour cela).

Les opérateurs les attendaient fébrilement, les chiffres de la croissance chinoise sont tombés, jeudi dernier. Ils sont, comme par hasard, strictement conformes aux prévisions avec un score de +7,4% et une production industrielle en hausse de +9,2%.

Vous le savez : les opérateurs ont tellement joué le “plus c’est mauvais du côté de la conjoncture, meilleur c’est pour un recours illimité à la planche à billets” qu’ils avaient déjà pricé toutes les retombées positives potentielles d’une telle mesure.