J’ai un profond désamour pour le couple Bourse/Cinéma. D’ailleurs, s’il m’arrive parfois d’émettre quelques doutes à ce sujet, les “exploits” d’Europacorp sont là pour me rappeler à l’ordre…

Depuis quelques temps déjà, je trouvais le secteur des ESN complètement léthargique. Comme je le répétais inlassablement sur BFM Business : “le secteur compte actuellement trop d’acteurs cotés, il doit nécessairement se concentrer”…

Avec ses 94 millions d’euros de capitalisation boursière, HEURTEY PETROCHEM est un petit acteur du secteur pétrolier. Cette société d’ingénierie pétrolière et gazière a tout de même une belle envergure internationale…

Aujourd’hui, nous allons examiner ensemble la composition de l’indice de référence des petites valeurs, le CAC Small… D’après les derniers chiffres que je me suis procuré, cet indice est à ce jour composé de plus de 200 valeurs…

Ca y est. Nous sommes rentrés dans la phase de consolidation que j’attendais et, selon mon pronostic, celle-ci pourrait bien nous mener sur les 3 500 points…

Les small caps retrouvent de l’intérêt et apparaissent beaucoup plus attrayantes que les blue chips. Ainsi, l’écart s’est encore creusé entre le CAC 40 et le CAC Small qui progressent, respectivement, de 2,76% et de 5,74%… ce qui prouve que la surperformance des small caps s’accentue.

Pour bien commencer l’année 2013, revenons un peu sur ce qui s’est passé en 2012. En ce qui me concerne, tout logiquement j’ai décidé de revenir sur les tops et les flops des small caps. Il ne s’agit pas de relever exclusivement les plus fortes et les plus faibles variations depuis le début l’année — d’autres paramètres rentrent bien évidemment en ligne de compte — mais plutôt de revenir sur les valeurs qui, à mes yeux, ont marqué 2012… en bien ou en mal !

Les mid caps surperforment largement les small caps depuis le début de l’année. Passant en revue les différents freins à la performance des petites capitalisations, je reste persuadé qu’il existe malgré tout de belles opportunités sur ce segment. Mais pour pouvoir transformer ces opportunités en argent sonnant et trébuchant, il faut, en amont, avoir un peu de méthode.

Vous avez été nombreux à venir à notre rencontre sur le stand des Publications Agora lors du Salon Actionaria. Je remercie nos visiteurs, j’ai été ravi de pourvoir échanger avec vous sur les mid et small caps. Pour ceux qui n’ont pas pu être des nôtres, je vais reprendre aujourd’hui le thème que j’ai développé vendredi dernier : “Small ou Mid ?”

C’est la grande nouveauté de cette fin d’année : NYSE Euronext encourage vivement les petites et moyennes entreprises à lever des fonds sur les marchés financiers via le lancement d’emprunts obligataires. Il faut comprendre qu’actuellement — et j’en fais l’expérience tous les jours au gré de mes pérégrinations avec les chefs d’entreprise –, les entreprises ont du mal à trouver de l’argent.

La semaine passée fut très particulière à Paris, avec deux premières séances très calmes en raison de la fermeture inopinée de Wall Street… et deux dernières séances (jeudi et vendredi) tout aussi anémiques à cause du pont de la Toussaint. Les volumes furent complètement ridicules.

CGG VERITAS (FR0000120164), ATARI (FR0010478248), GL EVENTS (FR0000066672)… On ne compte plus les sociétés qui ont décidé de lancer des augmentations de capital – des levées de fonds, si vous préférez – ces dernières semaines. Logique, d’une certaine manière : la forte hausse estivale a rendu les opérations plus attrayantes grâce à des valorisations plus élevées. Mais au risque de faire une lapalissade, toutes les opérations ne se ressemblent pas, du moins dans leur utilité.

En annonçant un nouveau plan de rachat de dettes souveraines, Mario Draghi a frappé un grand coup, et le marché a rebondi. Je ne vais pas rentrer dans le détail de ces mesures mais du coup, sur la semaine, les indices progressent avec, encore une fois, le CAC 40 en pôle position.

Le 26 juillet dernier, je vous donnais quelques conseils de base pour passer un été tranquille car, bien qu’optimiste, il vaut mieux toujours être préparé au pire. Finalement, le rebond a eu lieu, permettant au CAC 40 de passer en trois semaines de 3 060 à 3 500 points (oui, ca y est, les 3 500 ont été atteints !).

Le price to book, c’est une notion dont on parlait beaucoup lors de mes études à Dauphine (il y a… quelques années donc). Ce ratio lie la capitalisation boursière aux capitaux propres d’une entreprise. A l’époque, il nous paraissait évident que les valorisations boursières étaient plus élevées que les capitaux propres parce que la croissance future n’est jamais prise en compte dans la situation nette comptable. Or, c’est aussi ce que la Bourse tente de valoriser.

Seconde semaine assez morose pour les actions françaises avec un recul de 1% de l’indice CAC Small et de 0,3% de l’indice CAC Mid & Small. Cette semaine ne restera pas dans les annales ; on s’est finalement beaucoup ennuyé malgré le début des publications américaines.

“Nous sommes un modèle pionnier à la croisée du monde du capital investissement et de l’entrepreneuriat.”C’est ainsi que Guillaume-Olivier Doré aime présenter AGREGATOR CAPITAL (FR0011276997), le groupe qu’il a cofondé il y a 10 ans.

Je ne vais pas revenir sur la folle séance de vendredi qui a permis aux marchés actions de s’envoler, ni sur les causes de cette envolée car vous avez pu lire et relire le résumé du sommet de Bruxelles. Je vais plutôt revenir sur le bilan du semestre sur les small caps.

Il faut avoir beaucoup de courage pour lancer une augmentation de capital dans les conditions de marché actuelles ! Cela n’effraye pas Olivier Poncin, président de Poncin Yachts (FR0010193052), connu pour ses marques Catana (catamarans) ou encore White Shark (bateaux à moteur).

Comme je vous l’avais promis, j’ai passé un long moment la semaine dernière avec les dirigeants de MAUNA KEA TECHNOLOGIES (FR0010609263). L’état-major est très bon et les produits de qualité. Cela peut être une vraie success story. Voici le compte-rendu de ma réunion, ainsi que mon analyse.

Si vous lisez souvent mes analyses ou mes news – que ce soit sur le site ou sur twitter– vous remarquez que j’emploie souvent le terme de “guidance” qui est un anglicisme assez utilisé dans notre jargon financier. De quoi s’agit-il ?

La forte baisse enregistrée par les marchés boursiers hier, et depuis quelques séances, n’a rien de commun avec ce que l’on a pu connaître au cours du second semestre 2011. Faisons le point et essayons de comprendre dans quel état d’esprit sont les opérateurs, et ce qu’ils attendent désormais.

Des inquiétudes qui ressurgissent sur la zone euro (tiens donc… c’est étonnant…), des commandes de biens durables moins bonnes que prévu aux Etats-Unis ou encore la forte baisse de TOTAL sont à l’origine d’une semaine boursière quelque peu morose.

On les attendait avec beaucoup d’impatience et ils sont enfin arrivés… Les fameux résultats annuels d’ARCHOS (FR0000182479) ont été publiés ! C’est fou comme ils étaient attendus.

Qu’est ce qu’un marché bullish ? C’est un marché haussier dans lequel les hausses se succèdent et où les mauvaises nouvelles n’entraînent plus aucune réaction… Bien au contraire.