Par Sébastien Duhamel, responsable analyste de Levier7, un service de trading ultra-réactif sur les produits dérivés

Après avoir passé en revu le pourcentage d’actions au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours et le VIX, passons enfin au dernier indicateur qui vous aidera à détecter dans quel mouvement nous sommes, et si nous sommes dans un excès de marché ou pas : le ratio put/call sur le S&P500.

◊ Qui est le plus fort ?
Cet indicateur bien connu des amateurs d’options, turbos, et autres produits dérivés nous donne l’état des “forces en présence” entre les détenteurs de puts et de calls.

Aujourd’hui, le nombre de calls traités sur le marché est légèrement supérieur, comme on le voit sur notre graphique ci-dessous. Ce qui va également nous intéresser, ce sont les situations d’excès, avec un pessimisme excessif si le Put/call ratio est supérieur à 1.1, voire 1.2, et un optimisme excessif s’il est inférieur à 0.85.

Par exemple, ces derniers mois, on remarque que le plus bas du ratio à un peu plus de 0.80 s’est fait quasiment au même moment que le plus haut du S&P en avril à 1219 points, tandis que le plus haut du put/call ratio à près de 1.25 s’est fait en juin, donc quelques jours avant les plus bas de l’indice américain, nous indiquant alors clairement une situation d’excès à la baisse à court terme.

◊ Quelle est la situation aujourd’hui ?
A ce jour, comme vous le voyez sur le graphique, le put/call ratio ne nous indique pas de situation d’excès malgré la progression de ces dernières semaines sur le S&P 500. Il confirme donc l’analyse des deux autres indicateurs de sentiment. Le put/call ratio reste ainsi proche de son niveau moyen légèrement en-dessous de 1, ce qui reste plutôt sain pour l’instant.

Par contre, si nous avons une accélération à la hausse pour aller tester prochainement les zones de résistance proche des plus hauts de l’année sur les indices américains, il sera alors très intéressants de suivre ces indicateurs, car nous pourrions alors avoir une situation d’excès à court terme.

Mais comme tout indicateur, ils ne doivent pas être utilisés seuls. Ainsi, je les utilise en complément de l’analyse technique classique et de l’étude des corrélations inter-marchés pour sélectionner des opportunités sur turbos : car là, si le gain est rapide, la moindre erreur peut faire mal !

(PS : en vous rendant sur le site www.levier7.fr vous pourrez voir une de mes analyses en video)

Sébastien Duhamel

Sébastien Duhamel est diplômé de l'Institut national des Télécommunications, de l'université Paris-Dauphine, et d'un MBA Finance.

Après avoir travaillé dans différentes banques comme BNP Paribas ou la SGAM, et chez plusieurs courtiers en bourse, il se spécialise en analyse technique, qui le passionne depuis une dizaine d'années.

Il a travaillé dans ce domaine pour les particuliers comme pour les plus grands établissements financiers (banques, sociétés de gestion d'actifs, hedge funds). Il s'est d'abord spécialisé sur les actions, couvrant successivement les actions européennes, américaines, canadiennes, et suisses pour divers professionnels.

Il a acquis au fil du temps une approche "global macro", couvrant toutes les classes d'actifs (matières premières, devises, taux, actions) pour se forger une opinion plus acérée sur les marchés. Il met son expérience acquise ces dernières années à votre service dans Levier7, la Porsche des services de trading sur produits dérivés. Pour en savoir plus

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