Par Mathieu Lebrun analyse technique et responsable d’un service de trading sur CFD
Pour mieux comprendre l’évolution actuelle des cours de l’or, il me semble utile d’opérer une analyse rétrospective des mouvements constatés ces derniers mois. Jusqu’en décembre 2009, la baisse ininterrompue du dollar poussait mécaniquement les cours du métal précieux à la hausse — notée (1) sur le graphique. En effet, l’investissement dans le métal jaune n’en était que moins onéreux pour les investisseurs internationaux.
Après une détente des cours entre décembre 2009 et la fin du premier trimestre 2010 (2), le retour de l’aversion au risque — avec la crise des dettes souveraines en Europe — avait relancé la pression acheteuse sur l’or. Ce besoin de sécurité avait remis sur le devant de la scène cette valeur refuge, lui permettant au passage d’atteindre de nouveaux sommets historiques durant le second trimestre de l’année (3).
◊ Rebond de la monnaie unique
Depuis quelques jours, le retour de la confiance des investisseurs dans le système bancaire européen s’est traduit par une nette accélération à la hausse de la parité EUR/USD. En effet, jeudi dernier, malgré les menaces de dégradation de la note de la dette l’Espagne par Moody’s, le pays a réalisé avec succès une émission obligataire.
Le même jour, la BCE a annoncé l’allocation de liquidités à hauteur de 131,9 milliards d’euros sur trois mois à de nombreux établissements bancaires. La bonne nouvelle réside dans le fait que le montant de la demande s’est, au final, établi à un niveau inférieur aux prévisions des économistes — les besoins en liquidités restent donc limités.
Techniquement la parité EUR/USD a donc validé une figure de retournement en tête-épaules inversée. Le mouvement de hausse devrait désormais se poursuivre à court terme en direction des 1,2850$.
Comme nous allons le voir ci-dessous, cela devrait mécaniquement continuer à peser sur les cours du métal jaune à court terme.
◊ Correction enclenchée sur l’or
D’un point de vue graphique, après avoir atteint un plus haut historique le 21 juin à 1 265,30 dollars l’once, les cours du métal précieux ont commencé, depuis la fin du mois de juin, à montrer des signes d’hésitation autour des 1 260 dollars.
Le 1er juillet, un signal de baisse à court terme est intervenu : l’or a enfoncé la ligne de tendance ascendante qui soutenait sa progression depuis la fin du mois de mars. Ce signal se trouve confirmé par l’orientation des indicateurs techniques.
Ainsi, l’indicateur de tendance, le MACD, a également cassé son support ascendant.
Désormais donc, tant que les précédents points hauts ne sont pas dépassés, une poursuite de la baisse est à privilégier à court terme. Les cibles de Fibonacci à surveiller sont situées à 1 155 puis 1 130 dollars en extension — retracements respectifs de 50% et 61,8%.
Dans un scénario alternatif, le franchissement des 1 266 dollars invaliderait le scénario correctif de court terme. Dans ce cas, une reprise de la dynamique haussière de moyen terme serait à envisager avec, cette fois, les 1 300 dollars en ligne de mire.
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