Je vous ai dit et répété de nombreuses fois mon opinion baissière. Eh bien malgré le rebond actuel qui a eu lieu hier et qui se poursuit ce matin, je la maintiens.

Le tourisme est l’industrie qui consiste à transporter des gens qui seraient mieux chez eux, dans des endroits qui seraient mieux sans eux” écrivait le sarcastique académicien français Jean Mistler. Devant la déroute du secteur qui, loin d’échapper à la crise, en souffre particulièrement, la citation m’a semblé fort appropriée.

Une petite phrase apparemment innocente se glissait en fin de semaine dernière dans une dépêche de l’agence Bloomberg. Je vous la livre : “L’indice Kospi de Corée du Sud a progressé de 6,8%, tandis qu’une montée des futures sur indices déclencha une suspension du program trading”.

Les marchés financiers ont connu, lors les séances précédentes, une nette amélioration. Le rebond des indices boursiers, juste avant l’élection présidentielle américaine, laissait probablement entrevoir la victoire des démocrates. A présent que Barack Obama est élu, va-t-on assister à un retour de la tendance baissière ? Ou aura-t-on droit à une simple consolidation technique, c’est-à-dire à quelques prises de bénéfices avant une poursuite du rebond ?

“Même un chat mort rebondit”, a plaisanté le directeur de Phillip Asset Management à Hong Kong, la semaine dernière.

“Il n’y a pas de chute de l’Amérique pour la simple raison que l’Amérique n’a jamais été innocente. Il est impossible de perdre ce qu’on n’a jamais possédé” écrivait, avec sarcasme et autodérision, James Ellroy. Certes, ça pourrait paraître un avis sévère mais il me semble que c’est un avis assez pertinent.

L’étude des cycles est trop souvent négligée en analyse technique. Pourtant elle nous apporte souvent des éléments intéressants qui peuvent renforcer ou infirmer notre conviction sur une tendance.

Depuis 20 ans, la performance moyenne du CAC40 au mois d’octobre est de +2,85% (et le mois de novembre est statistiquement, toujours, le troisième meilleur mois de l’année). Cette année, la performance sur les neuf premiers mois est de -15,6%. Déprimant, mais normal : nous sommes en année de krach, d’explosion de bulle(s), de crises financière et économique.